Target-Kredite, Leistungsbilanzsalden und Kapitalverkehr: Der Rettungsschirm der EZB

Arbeitspapier

Die Europäische Währungsunion steckt in einer tiefen Zahlungsbilanzkrise. Insbesondere Griechenland, Irland, Portugal und Spanien wiesen in der Vergangenheit Leistungsbilanzdefizite auf, die sich bis März 2011 auf 314 Milliarden Euro akkumulierten. Dies entspricht dem Stand der aggregierten Target-Salden, die in den Bilanzen der nationalen Notenbanken dieser Länder ausgewiesen werden. Diese Notenbanken finanzierten die Leistungsbilanzdefizite durch Schaffung neuen Zentralbankgeldes, das durch Kreditvergabe an die heimischen Banken entstanden ist und das in die Kernländer des Euro-Währungsraums, insbesondere nach Deutschland, über das Target-Zahlungssystem geflossen ist. Dieser Zufluss von Zentralbankgeld verdrängte die Kreditvergabe der dortigen nationalen Notenbanken. Die Europäische Zentralbank hat somit eine öffentliche Finanzierung der Leistungsbilanzdefizite der Peripherie des Währungsraums ermöglicht, zu der private Kapitalgeber nicht mehr bereit waren.

Angaben zum Objekt

• Sprache: Deutsch

Verweise und Beziehungen

• Erschienen in: Series: ifo Working Paper ; No. 105

Klassifikation und Themen

• Klassifikation: Wirtschaft ; Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit: General ; Central Banks and Their Policies ; Comparative or Joint Analysis of Fiscal and Monetary Policy; Stabilization; Treasury Policy ; Current Account Adjustment; Short-term Capital Movements ; International Lending and Debt Problems
• Thema: Währungsunion ; Zahlungsbilanz ; Bail-out ; Zahlungssystem ; Internationaler Zahlungsverkehr ; Auslandsverschuldung ; Leistungsbilanz ; Zahlungsbilanzungleichgewicht ; Kapitalmobilität ; Griechenland ; Irland ; Portugal ; Spanien ; Schuldenübernahme ; Europäische Wirtschafts- und Währungsunion ; Zentralbank ; Europäische Wirtschafts- und Währungsunion

Beteiligte, Orts- und Zeitangaben

• Ereignis: Geistige Schöpfung
• (wer): Sinn, Hans-Werner ; Wollmershäuser, Timo
• Ereignis: Veröffentlichung
• (wer): ifo Institute - Leibniz Institute for Economic Research at the University of Munich
• (wo): Munich
• (wann): 2011

Weitere Informationen

• Handle: http://hdl.handle.net/10419/73765
• Letzte Aktualisierung: 10.03.2025, 11:42 MEZ