Kapitalmarkteffizienz und Point & Figure Analyse

Kapitalmarkteffizienz und Point & Figure-Analyse Die Point & Figure-Analyse ist eine Chart-Technik. Sie versucht aus vergangenen Kursen Informationen über künftige Kursbewegungen abzuleiten, um damit „den Markt zu schlagen“. Hockmann hat als erster eine umfassende Untersuchung über Point & Figure-Charts vorgelegt. In seiner Simulationsstudie sieht er die Point & Figure-Technik bestätigt. Dennoch wurde seine Arbeit kontrovers diskutiert. Die vorliegende Strategiesimulation zur Point & Figure-Analyse soll weiteren Aufschluß über die Vorteilhaftigkeit dieser Charttechnik und damit über die Gültigkeit der schwachen Effizienzthese für den deutschen Aktienmarkt erbringen. Zuerst werden einige methodische Schwächen in der Arbeit Hockmanns aufgezeigt. Dann werden anhand einer Stichprobe von Aktiengesellschaften aus der Karlsruher Kapitalmarktdatenbank Point & Figure-Strategien simuliert. Die Analyse verschiedener Teilperioden erfährt dabei besondere Beachtung: So werden Gesamtperiode, Teilperioden nach Börsenverfassung und überlappend rollierende Teilperioden unterschieden. Der Erfolg der Point & Figure-Technik erweist sich dabei als stark abhängig von der betrachteten Teilperiode. Die Charttechnik ist einer einfachen Buy & Hold-Strategie vor allem dann überlegen, wenn der Aktienindex stark um ein festes Niveau oszilliert. Ansonsten ist im Regelfall die Buy & Hold-Strategie vorzuziehen. Da ein Anleger die künftige Börsenverfassung abör im voraus nicht kennen kann, erscheint uns eine systematische Überlegenheit der Point & Figure-Technik gegenüber einer Buy & Hold-Strategie als nicht gegeben. Dies ist als Bestätigung der schwachen Effizienzthese anzusehen.
Capital Market Efficiency and Point & Figure Analysis Point and figure analysis is a chart technique. Its object is to derive from past prices information on future price movements in order to “beat to market”. Hockmann is the first to present a comprehensive study of point and figure charts. In his simulation study, he finds confirmation of the point and figure technique. For all that, there has been controversial debate on his work. The present strategy simulation for point and figure analysis is intended to provide further information on the advantages of this chart technique and hence on the validity of the weak efficiency thesis for the German stock market. First, several methodological weaknesses in Hockmann’s study are enumerated. Then, on the basis of arandom sample of public companies from the Karlsruher Kapitalmarktdatenbank, point and figure strategies are simulated. Special attention is paid to various subperiods: For instance, distinctions are drawn among the total period, subperiods according to the tone of the stock exchange and overlapping, rolling subperiods. Here the success of the point and figure technique proves to be very much dependent on the subperiod under consideration. The chart technique is superior to a simple buy and hold strategy especially when the stock index fluctuates markedly about a fixed level. Otherwise the buy and hold strategy is preferable asa rule. Since, however, theinvestor cannot know the future tone of the market in advance, it seems to us that there is no systematic superiority of the'point and figure technique over a buy and hold strategy. This must be taken as confirmation of the weak efficiency thesis.

Angaben zum Objekt

• Standort: Deutsche Nationalbibliothek Frankfurt am Main
• Umfang: Online-Ressource
• Sprache: Deutsch

Verweise und Beziehungen

• Erschienen in: Kapitalmarkteffizienz und Point & Figure Analyse ; volume:18 ; number:2 ; year:1985 ; pages:240-264 ; Kredit und Kapital ; 18, Heft 2 (1985), 240-264

Beteiligte, Orts- und Zeitangaben

• Urheber: Hauschild, Karsten ; Winkelmann, Michael

Weitere Informationen

• DOI: 10.3790/ccm.18.2.240
• URN: urn:nbn:de:101:1-2023030218345602499415
• Rechteinformation: Open Access; Der Zugriff auf das Objekt ist unbeschränkt möglich.
• Letzte Aktualisierung: 14.08.2025, 10:50 MESZ