Arbeitspapier
Mit dem Kopf im Sand? Goodharts Gesetz und die Wirkungslosigkeit von Inflationszielen als geldpolitische Regelmechanismen
Historisch niedrige Inflationsraten und Warnungen vor Deflation gehen in den großen Industrieländern mit Exzessen auf den Finanzmärkten einher. Um Wachstum und Inflation wiederzubeleben, werden im Zuge der quantitativen Lockerung die Zentralbankbilanzen aufgeblasen, ohne dass es zum einem maßgeblichen Anstieg der Inflationsraten kommt. Der Artikel argumentiert, dass gemäß Goodharts Gesetz Inflationsziele als geldpolitische Regelwerke zur Kontrolle von Konsumentenpreisinflation ihre Wirkung verloren haben. Durch die Etablierung der Regeln ist der zugrundeliegende Transmissionsmechanismus von einer Ausweitung der Geldbasis zu Konsumentenpreisinflation zusammengebrochen. Rationale gewinnmaximierende Finanzinstitute umgehen die Regel, indem sie zusätzliche Zentralbankliquidität in die Finanz- statt in die Gütermärkte lenken. Dies führt zu Umverteilungseffekten zugunsten der Akteure in den Finanzmärkten und den Haltern von Vermögenswerten, die mit Reallohnrepression im Rest der Volkswirtschaften verbunden sind. Die wirtschaftspolitische Konsequenz ist die Reform der bestehenden geldpolitischen Regelwerke.
- Language
-
Deutsch
- Bibliographic citation
-
Series: Working Papers on Global Financial Markets ; No. 55
- Classification
-
Wirtschaft
Price Level; Inflation; Deflation
Financial Markets and the Macroeconomy
Monetary Policy
Central Banks and Their Policies
Policy Objectives; Policy Designs and Consistency; Policy Coordination
- Subject
-
Geldpolitik
Inflationsziele
Regelbindung
Zeitkonsistenz
Goodharts Gesetz
Verteilungsgerechtigkeit
Reallohnrepression
- Event
-
Geistige Schöpfung
- (who)
-
Schnabl, Gunther
- Event
-
Veröffentlichung
- (who)
-
Graduiertenkolleg 'Konstitutionelle Grundlagen globalisierter Finanzmärkte - Stabilität und Wandel'
- (where)
-
Jena und Halle (Saale)
- (when)
-
2014
- Handle
- Last update
- 10.03.2025, 11:44 AM CET
Data provider
ZBW - Deutsche Zentralbibliothek für Wirtschaftswissenschaften - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft. If you have any questions about the object, please contact the data provider.
Object type
- Arbeitspapier
Associated
- Schnabl, Gunther
- Graduiertenkolleg 'Konstitutionelle Grundlagen globalisierter Finanzmärkte - Stabilität und Wandel'
Time of origin
- 2014
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