Arbeitspapier
Mortgage debt and time-varying monetary policy transmission
We study the role of monetary policy for the dynamics of U.S. mortgage debt, which is the largest component of household indebtedness. A timevarying parameter VAR model allows us to study the variation in the mortgage debt sensitivity to monetary policy. We find that an identically-sized policy shock became less effective over time. We use a DSGE model to show that a fall in the share of adjustable-rate mortgages (ARMs) could replicate this finding. Calibrating the model to the drop in the ARM share since the 1980s yields a drop in the sensitivity of housing debt to monetary policy which is quantitatively similar to the VAR results. A sacrifice ratio for mortgage debt reveals that a policy tightening directed towards reducing household debt became more expensive in terms of a loss in employment. Counterfactuals show that this result cannot be attributed to changes in monetary policy itself. The results are consistent with the "mortgage rate conundrum" found by Justiniano et al. (2017) and have strong implications for policy.
- Language
-
Englisch
- Bibliographic citation
-
Series: MAGKS Joint Discussion Paper Series in Economics ; No. 09-2018
- Classification
-
Wirtschaft
- Subject
-
mortgage debt
monetary policy
deleveraging
time-varying VAR
DSGE
- Event
-
Geistige Schöpfung
- (who)
-
Finck, David
Schmidt, Jörg
Tillmann, Peter
- Event
-
Veröffentlichung
- (who)
-
Philipps-University Marburg, School of Business and Economics
- (where)
-
Marburg
- (when)
-
2018
- Handle
- Last update
-
10.03.2025, 11:44 AM CET
Data provider
This object is provided by:
ZBW - Deutsche Zentralbibliothek für Wirtschaftswissenschaften - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft. If you have any questions about the object, please contact the data provider.
ZBW - Deutsche Zentralbibliothek für Wirtschaftswissenschaften - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft. If you have any questions about the object, please contact the data provider.
Object type
- Arbeitspapier
Associated
- Finck, David
- Schmidt, Jörg
- Tillmann, Peter
- Philipps-University Marburg, School of Business and Economics
Time of origin
- 2018
Other Objects (12)
Zur Psychologie der Gesprächsführung
Untersuchung der vertikalen Dimension primär positiv behandelter Patienten mit ursprünglich extremen Tiefbissen zu Beginn, am Ende sowie mindestens ein Jahr nach Abschluss der kieferorthopädischen Behandlung, unter besonderer Berücksichtigung des vertikalen Schneidezahnüberbisses
BUND kritisiert Atomtransporte
Serumkonzentration des Plazentaproteins 16 (PP-16) im weiblichen Zyklus und in der frühen Schwangerschaft
Einfluss der Fruchtfolgestaltung auf die Ertragsstruktur von Winterweizen, Sommergerste und Wintergerste sowie das Auftreten fruchtfolgebedingter Schadfaktoren auf einem Löss-Schwarzerdstandort des mitteldeutschen Trockengebietes
Komplexbildungsverhalten ausgewählter Phosphole gegenüber 3d-Metallhalogeniden [d-Metallhalogeniden]
Über den Einfluss veränderter Atemgasgemische auf die Tauchreaktion beim Menschen
Bildung gegen Burnout? Kirchliche Erwachsenenbildung als Beitrag zur Burnout-Prävention
Retrovirus- und onkogen-induzierte Differenzierungsstörungen osteogener Zellen als Teilprozess der Knochentumorentstehung
Implementation einer parallelen PROLOG-Maschine
In-vitro-Untersuchungen zum reifungsbedingten Mitochondrienabbau in Kaninchenretikulozyten
Training der Denkbeweglichkeit als Komponente kreativen Verhaltens für Nachwuchskader der sozialistischen Industrie
Zur Psychologie der Gesprächsführung
Untersuchung der vertikalen Dimension primär positiv behandelter Patienten mit ursprünglich extremen Tiefbissen zu Beginn, am Ende sowie mindestens ein Jahr nach Abschluss der kieferorthopädischen Behandlung, unter besonderer Berücksichtigung des vertikalen Schneidezahnüberbisses
BUND kritisiert Atomtransporte
Serumkonzentration des Plazentaproteins 16 (PP-16) im weiblichen Zyklus und in der frühen Schwangerschaft
Einfluss der Fruchtfolgestaltung auf die Ertragsstruktur von Winterweizen, Sommergerste und Wintergerste sowie das Auftreten fruchtfolgebedingter Schadfaktoren auf einem Löss-Schwarzerdstandort des mitteldeutschen Trockengebietes
Komplexbildungsverhalten ausgewählter Phosphole gegenüber 3d-Metallhalogeniden [d-Metallhalogeniden]
Über den Einfluss veränderter Atemgasgemische auf die Tauchreaktion beim Menschen
Bildung gegen Burnout? Kirchliche Erwachsenenbildung als Beitrag zur Burnout-Prävention
Retrovirus- und onkogen-induzierte Differenzierungsstörungen osteogener Zellen als Teilprozess der Knochentumorentstehung
Implementation einer parallelen PROLOG-Maschine
In-vitro-Untersuchungen zum reifungsbedingten Mitochondrienabbau in Kaninchenretikulozyten
Training der Denkbeweglichkeit als Komponente kreativen Verhaltens für Nachwuchskader der sozialistischen Industrie
Zur Psychologie der Gesprächsführung
Untersuchung der vertikalen Dimension primär positiv behandelter Patienten mit ursprünglich extremen Tiefbissen zu Beginn, am Ende sowie mindestens ein Jahr nach Abschluss der kieferorthopädischen Behandlung, unter besonderer Berücksichtigung des vertikalen Schneidezahnüberbisses
BUND kritisiert Atomtransporte
Serumkonzentration des Plazentaproteins 16 (PP-16) im weiblichen Zyklus und in der frühen Schwangerschaft
Einfluss der Fruchtfolgestaltung auf die Ertragsstruktur von Winterweizen, Sommergerste und Wintergerste sowie das Auftreten fruchtfolgebedingter Schadfaktoren auf einem Löss-Schwarzerdstandort des mitteldeutschen Trockengebietes
Komplexbildungsverhalten ausgewählter Phosphole gegenüber 3d-Metallhalogeniden [d-Metallhalogeniden]
Über den Einfluss veränderter Atemgasgemische auf die Tauchreaktion beim Menschen
Bildung gegen Burnout? Kirchliche Erwachsenenbildung als Beitrag zur Burnout-Prävention
Retrovirus- und onkogen-induzierte Differenzierungsstörungen osteogener Zellen als Teilprozess der Knochentumorentstehung
Implementation einer parallelen PROLOG-Maschine
In-vitro-Untersuchungen zum reifungsbedingten Mitochondrienabbau in Kaninchenretikulozyten