Alternative Monetary Policy Rules and the Specification of the Phillips Curve: A Comparison of Nominal Income with Strict Inflation Targeting

Artikel

Alternative Regeln der Geldpolitik und die Formulierung der Phillips-Kurve: Ein Vergleich zwischen der nominellen BSP-Zielsteuerung und der Inflationszielsteuerung Auf der Basis eines simplen "backward-looking"-Makromodells erläutert dieser Beitrag, wie eine auf BSP-Steuerung bedachte instabile Geldpolitik verhindert werden kann, indem die Notenbank ein Hybrid-BSP-Ziel anstrebt. Ein Hybrid- BSP-Ziel ist eine spezielle Form der optimalen Geldpolitik. Mittels eines Vergleichs wird dann belegt, unter welchen Voraussetzungen das Hybrid-BSP-Ziel einer anderen Form der optimalen Geldpolitik, einer die ein Inflationsziel anstrebt, überlegen ist. Eine ähnliche Analyse der beiden geldpolitischen Strategien wird auch in einem "forward-looking"-Modell durchgeführt. Entgegen der U-förmigen Politikgrenzen (policy frontiers), die auf dem "backward-looking"-Modell basieren, implizieren die aus diesem Modell hervorgehenden Politikgrenzen einen monotonen Trade-off zwischen den relevanten Parametern des Modells. Je größer der Parameter der realen Outputlücke in der Phillips-Kurve, desto attraktiver gestaltet sich ein Inflationsziel im Vergleich mit dem Hybrid-BSP-Ziel. Es ist eher wahrscheinlich, daß eine starre Geldpolik, die auf einem Inflationsziel beharrt, einer Geldpolitik, die die Wachstumsrate des nominellen BSP – anstatt eines Hybrid-BSP – anstrebt, überlegen ist. Diese Schlußfolgerung hängt jedoch von der Größe des Parameters der Outputlücke in der Phillips-Kurve ab.

Object Details

• Language: Englisch

References and Relationships

• Bibliographic citation: Journal: Kredit und Kapital ; ISSN: 0023-4591 ; Volume: 34 ; Year: 2001 ; Issue: 4 ; Pages: 526-553

Classification and Topics

• Classification: Wirtschaft

Contributors, Places and Time

• Event: Geistige Schöpfung
• (who): Guender, Alfred V.
• Event: Veröffentlichung
• (who): Duncker & Humblot
• (where): Berlin
• (when): 2001

Further information

• DOI: doi:10.3790/ccm.34.4.526
• Last update: 10.03.2025, 11:42 AM CET